長期持有的價值投資態樣在巴菲特等投資哲人倡導下成為顯學，相信現在打開社交軟體奉行老巴為圭臬者比比皆是，筆者投資十幾年來的心得認為長期投資是一件技術難度非常高的行為，最大的原因在於一方面投資人必須要非常了解自身持股，光是這點對本人說就是難如登天，再方面若是犯錯還有可能過很久才知道，長期下來付出的機會成本非常巨大。諸多投資人在持股下殺第一件事情不是仔細檢視公司財務與業務，而是開始念巴菲特經說長抱股價一定會回來云云，這種情況筆者認為充其量只是徒具外觀，本質上是典型的投機行為與價值投資差距甚遠。簡單的說長期持有是一個小朋友不能學的危險動作~

舉一個本人真實案例分享，本人曾投資香港上市的一檔REITs，先簡單介紹投資邏輯，該物業係位於中國北京的首善之區A級商辦，當時時空環境香港的地產股係處於逆風，但筆者分析後認為係開發商高槓桿的問題，對於REITs本身的業務理應沒有重大影響才是，只是不動產類股確實不討好。憑此在詳盡評估該物業後，本人認為內含價值高於目前的市價一倍以上，財務上負債比低加上當時股價反推殖利率約6%還行，如意算盤打的是持有期間有配息加上類似不動產抗通膨的概念，未來只要靜待資產價值重新被市場看見即可。

於是乎筆者在布局一定比率的資金後，滿懷著期待開始了快樂的長期持有的旅程，持有期間股價約維持上下20%波動，本人既然已經認為他的價值有股價的一倍當然不可能漲個20%就賣，這怎是價值投資者的風格呢??後續發展最大的問題是大股東們不合甚至到了公開決裂的地步，而最根本的物業租金出租率維持95%、租金穩定微幅上漲，多餘的現金資金使用率在國際匯率的匯損之下沒有進步，只能說該配的現金都有配出來算是唯一的亮點，持有期間總計領到約25%的股息，然後呢就發生了新冠疫情，股價一度慘跌35%，一瞬間把我多年的獲利全部回吐還倒虧，鎮定幾個月下來之後(事實上是嚇傻)股價當然有跟著大盤反彈，但總共持有5年加計股息後幾乎沒賺沒賠，冷酷的報酬率讓我情何以堪，畢竟這可不是我想的結果啊!

價值是基於主觀的意識對於人事物給予具有社會性的評價，每一個人心中都可以賦予他想要的主觀價值，但股票的價值截然不同，他是一種客觀需要被外人看見催動股價才能呈現，我再說一次股票價值是客觀可測量非屬主觀，一段時間內沒有人認同投資者的主觀評價，那該公司就沒有持有者想要的價值。再說一次你認為的價值在經過一段時間後市場不認同那就是沒有，至於一段時間是多久筆者的心得與建議是3年。

最後請容筆者再次提醒各位朋友，長期投資之路凶險萬分，遇到手中持股遇到下殺千萬不要念經!