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管理階層 如上圖採取信託方式籌資對大眾發行受託人是德意志銀行，基本上是兩層管理人機制，第一層是物業管理亦即修繕招租的經營樓層管理，綜合性商場某種程度像是在經營百貨公司，櫃位的型態，品牌的經營契約與管理，簽訂內容如營業額的包底抽成等，招租的佣金項目投資人需注意，有些物業管理會再把招租的事項外包出去給仲介，不過若是外包出去的仲介都是自己人的話那就有道德風險，至於那些REITs有上述情況請投資人自行留意。楓樹選擇自己招租對筆者來說那當然是最好的選擇，畢竟肥水不落外人田佣金，有時高達物業管理費的20%以上並不是一筆小數目。接下來就是整個REITs的管理階層人事開銷跟辦公室花費，新加坡的會計師跟律師費用可是歐美等級，千萬不要用傳統亞洲的邏輯去計算專業人士的開支故總薪資接近1400萬新幣，結表如下總管理費近年約五千多萬新幣，其中值得注意的是管理階層的費用是用基金單位支付，對投資人來說是很不錯的方案，因為代表該REITs不需要付出現金給管理團隊，再者管理團隊本身願意持有該物業受益單位代表對營運前景更有信心才是，道理有點像是公司內部人長期持有公司的股票，故筆者認為是一大優點。