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緣起 筆者當然一直都知道雄獅是台灣數一數二的旅行社，前幾年上市之後跟著陸客來台的磁吸效應與鳳凰旅遊股價在當時漲了好幾番，筆者當時覺得旅行社常遇到削價競爭競、消費景氣高度敏感性、飛航安全以及進入門檻並不高等因素，一直不認為旅行社有啥投資價值。加上筆者早期投資公司很重視毛利率，通常毛利率沒有30%可能都不會往下追蹤了，在此邏輯下雄獅的營運績效一直沒有讓筆者深刻的印象。